| | 美国股市的反弹一度带给A股市场普涨的姹紫嫣红，但在以中国平安(601318)为代表的金融股集体暴动的影响下，普涨行情虽然没有戛然而止，但午盘判断行情转暖进而入场的投资者可谓心惊胆战，高位介入者更是损兵折将，尾盘若不是石化双雄联袂护盘，普涨行情转为普跌也并非耸人听闻。结合近几个交易日行情，金融股的大幅度杀跌成为牵引股指向下的主要力量：先是招商银行(600036)跌停，引领银行股全线杀跌;继而中国平安跌停，拉下保险股估值重心的同时也诱发了银行、券商股的全面恐慌……如果循此思路，是否该轮到券商或者信托股领跌?金融股的集体暴动究竟何日才能休止?其中的缘由又在哪里呢?
一、全球通胀高企 加息呼声一片
通货膨胀像一个幽灵，正在全球徘徊。今年以来，包括发达国家、新兴市场国家、石油出口国家在内的世界上多数国家的通胀水平都改写了历史纪录。新加坡达到25年来最高纪录;沙特阿拉伯处于16年来最高线;瑞士升至14年来最高点;一向强调“挤压”通胀率的欧元区，今年5月也以3.3%的水平达到14年来最高值;美国5月份CPI 连续第三个月大幅上升，达到3.8%，创17年来新高;越南5月份CPI增幅加速上升到25.2%，增速达到1992年以来最快;菲律宾5月CPI同比上涨9.6%，创9年来最高水平……
伴随着通货膨胀水平的提高，全世界范围内号召通过更为严厉的货币政策抑制通胀的呼声越来越高，各国央行尤其是深受通胀困扰的国家央行，也纷纷通过加息的实际行动来扼制本国愈发明显的通胀势头：卷入金融风波的越南已经将基准利率上调2个百分点，至14%;6月7日，新西兰央行也意外加息，将基准利率推升至8%;上调油价后倍感通胀压力的印度也于近期加息;美联储放弃降息刺激经济增长，并在议息会议报告中透露出对通胀暧昧的担忧;而北京时间周四开始的欧洲央行议息，日本央行定于本周五公布的利率决定，都吸引着全球的目光，一场全球加息浪潮或将就此展开，再加上我国央行对加息“始终作为抑制通胀备选工具”的表态，国内的加息预期也随之高涨。而考虑到维护经济增长的重要性，只加存款利息不加贷款利息的不对称加息呼声渐起。而加息尤其是不对称加息，打击的对象自然是以银行为代表的金融股，由此看来，金融股的颓势短期内或难以有所改观。
二、宏观经济增长放缓或是金融股暴动根本原因
作为为宏观经济提供资金融通服务的行业，金融行业的景气度与宏观经济的冷暖密切相关。而就当前的宏观经济而言，增速高位回落的担忧愈发凸现。
根据08年年初中国社会科学院报告的预测，若宏观调控政策继续保持稳中偏紧的取向，在08年的三大需求中，消费将延续偏旺增长的态势，固定资产投资增速将略有回落，净出口增速将放缓，中国经济增速将呈现高位趋稳、小幅回落的态势，预计今年GDP增速将降至10.8%，低于07年的11.4%。而今，伴随着偏紧的宏观调控政策的实施，GDP增速正由07年的高位向下回落，各研究机构对于经济增速高位回落的预期也愈加强烈。由此可见，如果说加息预期是导致金融股估值中心的导火索，那么对宏观经济增速下滑的担忧则是金融股表现疲软的核心原因。
综合来看，在加息预期持续高涨，宏观经济增速下滑担忧骤起的情况下，金融股的暴动或将延续。受其拖累，股指的表现也将持续震荡，底部或许距离我们还有一定的距离。
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